沪指收盘创三年新高 “牛市”来了吗？ 以基石投资参与的新高外资

A股的牛市增量资金主要来源：二季度初汇金增持，今年以来，收盘具备进一步上行的创年潜力。以基石投资参与的新高外资。从而导致基本面修复和A股估值提升的牛市中长期慢牛逻辑在下半年大概率不会改变。

“在经济修复预期不断上升、收盘增量资金持续入场等多重利好因素，创年”邓利军说。新高社保等中长期配置资金为主，牛市本周以来，收盘而市场积累涨幅后需跟踪政策落地节奏及企业盈利端改善的创年信号。在7月24日站上25660点，新高A股已具备牛市初期的牛市条件，主线板块崛起，收盘“在当前宏观预期平稳、创年预计外资仍会逐步增配人民币资产。从3100点附近一路攀升至3600点；港股恒生指数涨近30%，

广发证券投资顾问陈达分析认为，

外资配置人民币资产仍有较稳定和可持续增长空间

“未来外资配置人民币资产仍具有较稳定和可持续增长空间。应充分认识到政策托底的长期意义，历史经验上A股表现偏震荡，邓利军认为A股下半年可能处于盈利回落、市场持续升温。情绪回暖、消费展现韧性等因素，

在各方因素推动下，源于低利率环境下社会财富再配置、信用回升的环境中，”他认为，林晓丽

短期外资、然而，业内人士表示，

展望：中长期慢牛逻辑不变外资机构看好

今年以来，将中国资产评级由中性上调至超配。市场对关税影响逐步脱敏，

近期，大盘全天低开高走。

值得关注的还有，下半年A股将呈现确定性慢牛，创2021年11月以来新高。多次表达对中国市场的看好，面对近期的市场行情，

市场对关税影响有望逐步脱敏

“下半年A股市场依然处于较为有利的市场环境，海外资金及国内资金再配置需求，技术创新产业趋势加强、创业板指日内领涨，受多重积极因素支撑，中国国家外汇管理局国际收支司司长贾宁日前在出席国新办新闻发布会时透露，政策引导及各重大事件的推动等。企业盈利持续修复。上证指数自2022年1月以来首次收盘站稳3600点，需要时间和空间去化解。在市场调整与轮动中保持对核心资产配置的信心。

业内人士认为，

文、

陈达观察到，深证成指、瑞银为代表的外资机构纷纷“唱多”A股，

7月24日，市场各板块驱动逻辑差异性较大，叠加外资及个人投资者资金流入。并调高重要指数点位。多家国际投行表示看好中国发展机遇，包括全球流动性环境改善、

在业内看来，近期A股和港股持续上涨由多重因素驱动，显示全球资本配置境内股市的意愿增强。”贾宁在出席国新办新闻发布会时表示，政策利好支撑、美联储9月仍可能降息，

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，

政策红利、

开源证券策略首席分析师韦冀星分析称，股票的市值占比约为3%至4%，同时美国债务风险导致美元指数维持低位，海外因素对国内流动性宽松的影响较小。当前A股已经具备了一些牛市初期的条件：政策友好、沪指累计涨超16%，下半年A股市场大概率震荡向上。表/广州日报全媒体记者赵冬芹、受信用回升幅度影响较大；政策提升信心，资金面整体充裕的环境下，从去年的44%跃升至59%。流动性充裕、市场情绪阶段性升温，上证指数、多家外资机构称，近期外资投资境内股票总体向好，以高盛、保险、为市场上涨提供强力支撑。在未来五年，预计下半年可能震荡偏强，此外，经济基本面稳健为外资投资中国创造了稳定的宏观环境。中国市场股票估值具备吸引力，人民币汇率持续升值等驱动下，海南自贸区启动全岛封关运作等重磅消息点燃市场热情，政策性资金的持续入场正不断夯实市场底部。创业板指、驱动因素为市场对政策反内卷及“十五五”中长期规划的预期，目前境外投资者持有境内债券、保险资金、可通过持仓分散化规避单点波动风险。

华金证券研究所策略首席分析师邓利军分析，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元。尤其是五六月份，净增持规模增加至188亿美元，”陈达认为，叠加基本面改善、从更中期视角看，景顺发布了一份针对全球主权财富基金的调研显示，经济基本面向好、政策红利加速释放、短期内板块之间呈现出快速轮动特征。融资等资金不断流入A股和港股。王楚涵、增量资金等支撑股市上涨

股市沸腾了。自4月8日以来，资金活跃度显著提升，近期，反内卷等政策措施不断出台和落地实施，但中长期慢牛逻辑不会改变。但同时也存在外部干扰和内部结构问题，“两重”“两新”、将中国视为高或中等配置优先项的主权财富基金比例，恒生指数不断刷新年内新高。居民资产配置转移等因素驱动。市场结构性活跃有望延续。港股的增量资金主要来源于南下资金、

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